这起投资，资本还是很认可的。
中财网
中国邮政快递报整理，原文标题《证券机构给予申通快递增持评级：增资快捷不仅是大鱼吃小鱼！》；驿站精编，仅供参考
8月1日晚间申通快递公告，33亿元对快捷快递进行增资，对此，天风证券做出点评——
1.申通位列第三大股东，三泰控股同为快捷快递股东
观察本轮增资后股权结构，快捷快递以重组改制后的董事长吴传龙为最大股东而后为达顺创投申通快递名列第三（10%）。
值得一提的是，在股东列表中可以看到三泰控股的名字，而三泰控股正是最后一公里智能快递柜速递易的重要股东，不久前，三泰控股于去年公告，出资1亿元增资快捷快递并获得其3.85%股权，倒算当时快捷快递估值在25.97亿元，而本次申通以1.33亿获得10%，相比当时的价格显然更加“划算”。
2.业绩对赌未来三年累计不低于6亿，回购条款严格目标直指上市
快捷快递承诺，年的营业收入分别不低于30、40、50亿元；同时年净利润则分别不低于 与4亿元，若能完成，则增速将远高于收入，预计也远高于行业平均水平。
触发回购权的事项可以概括为：
或是在此过程中IPO 被否，则申通可要求赎回；
2）未能完成快捷的合并：时间点为2017年，若在此之前不能完成资产和股权并表，则申通可要求赎回；
3）原股东问题；
4）管理团队；
5）受罚。
3.并非单纯的大鱼吃小鱼，外延并购带来化学反应
本次申通对快捷快递增资之后，获得的是对手方10%股权，与原先中青旅入股全峰、苏宁收购天天70%股权等并不完全等同。与此同时，从对赌与回购条款来看，快捷快递未来目标仍为资产证券化。
本次公告明确表示，在具体业务上，快捷快递拥有巨大的直营网点及以大货为主导的产品网络，申通快递以电商件起家，原先货物相对轻小，公告中也明确表示未来将会与快捷共同整合，大小件结合后，有望提升干线运输载重率，同时提高分拨中心的产能利用情况，理论上有助于快递企业降本增效。
对于本次申通收购快捷快递一事，天风证券专业投资人士认为，从业务结构上看，快捷快递的专注大件有望在未来与申通主业形成良性互补，相对于去年更低的对价和严格的业绩对赌及回购条款，整体不失为一笔合算买卖。但短期来看对申通年业绩影响不大，继续给予增持评级。同时也给出风险提示：快捷快递IPO或并购事项低于预期，快递行业格局恶化。
